桥梁声测管行业周报：稳内需进一步推进
桥梁声测管投资策略：本周上证综合指数上涨2.00%，桥梁声测管板块上涨3.10%。周内政策端稳内需方向进一步明确，货币政策与财政政策转向信号增强。我们4 月17 日提出在外部贸易摩擦加剧的情况下，年初紧缩政策开始重新调整，需求端预期要重新上修。货币端宽松后近期部分城市房贷利率有松动迹象，财政政策推动基建增速有望企稳，但受制于政府债务约束，实际效果仍需观察。行业层面河北地区环保继续加严，淡季行业库存依旧保持低位，对于旺季来临提供较好基础，桥梁声测管价格短期易涨难跌。板块依然维持我们之前判断，盈利持续性有望带来板块修复性机会，推荐标的如柳钢股份、马钢股份、华菱桥梁声测管、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等；
国内桥梁声测管价格：本周桥梁声测管价格连续第三周上涨。周内钢坯突破3900 元，相关钢材品种跟涨。目前行业基本面无明显矛盾，稳内需预期依然延续，货币、财政政策均出现边际放松迹象，需求有望重新企稳，而供给端在环保限产的干扰之下，高炉产能利用率已开始连续下滑。此外，近期铁矿、焦炭等原料价格补涨推高钢厂成本，桥梁声测管价格支撑性较强，后期走势主要关注补库投机需求及环保政策发酵，预计桥梁声测管价格短期高位震荡；
库存情况：本周上海市场螺纹钢库存23.02 万吨，较上周减少2.63 万吨，热轧库存28.45 万吨，较上周增加0.3 万吨。从全国范围看，Mysteel 统计社会库存总量999.65 万吨，环比下降0.58 万吨。本周社会库存微降，但螺纹钢社会库存下降10.66 万吨，降幅尚可。目前社会库存处于偏低水平，虽然近几周变动相对较小，但钢贸商整体库存压力不大，在桥梁声测管价格维持坚挺情况下，需关注后期补库的投机需求；
国际桥梁声测管价格：本周国际桥梁声测管价格涨跌互现。美国地区热轧价格继续回调，主要由于区域内终端需求表现一般，而前期钢厂连续提价，下游目前仍处于消化阶段，短期桥梁声测管价格上行乏力；欧洲市场桥梁声测管价格继续小幅上升，目前区域内钢企订单整体较为充沛，加之到港资源相对有限，废钢持续走高背景下，钢厂继续提价概率较高；
桥梁声测管原材料：本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格685 元/吨，周环比上升10 元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格480 元/吨，周环比上升20 元/吨。普氏指数（62%）68.75 美元/吨，周环比上升1.3 美元/吨。本周日均疏港量周环比下降2.34 万吨至277.03 万吨，对应高炉产能利用率继续下滑0.64 个百分点至75.61%，铁矿石需求受高炉限产有所减弱，但周内钢厂询盘有所增加，桥梁声测管价格大涨之际矿贸商挺价意愿强烈，矿价延续上周涨势。虽然限产力度及范围仍在加大，但近期高品矿到港资源减少，预计矿价短期维持强势；
桥梁声测管行业盈利：本周吨钢盈利均呈下跌态势，根据我们模拟的钢材数据，周内矿价及焦炭价格上涨使得钢材成本端明显上升，而桥梁声测管价格反弹有限，行业吨钢毛利均呈下跌态势，其中热轧卷板（3mm）毛利下降73 元/吨，毛利率下降至23.37%；冷轧板（1.0mm） 毛利下降64 元/吨，毛利率下降至12.95%；螺纹钢（20mm）毛利下降42 元/吨，毛利率下降至27.09%；中厚板（20mm）毛利下降42 元/吨，毛利率下降至20.47%；
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